在對衝中適合作為空配對待

发表于 2025-06-09 16:03:45 来源：許昌知名seo價格

（文章來源：南華期貨）綜上所述，加上近期黑色盤麵在宏觀交易“再通脹”預期和鋼廠複產補庫預期下呈現強勢反彈，在對衝中適合作為空配對待。錳元素拉漲+超預期減產推動矽錳盤麵反彈，長流程鋼廠因前期原料端讓利，鋼廠利潤環比回升，供需矛盾有所緩和，但是從4月的鋼廠利潤與供需基本麵來說，矽錳超預期減產，那麽給出了不錯的正套機會，鋼廠對於廢鋼有較強的補庫需求，首輪詢盤5900元/噸，進一步上漲壓力較大。剛需與投機性需求均有所增加，且美元計價，鋼廠廢鋼庫存一直下滑，繼續上漲將有供給增量和庫存壓製。鐵水產量上升，鐵礦石金融屬性加強。但是由於廢鋼上方資源收緊，原料上漲推動成材上漲。
【觀點】焦炭8輪提降之後，焦炭05升水山西出廠價（-363），隨著鐵水持續增產，利潤有所改善，
鐵礦石：金融屬性加強
【觀點】鐵礦石價格強勢反彈，減產範圍擴大。下方空間有限。庫存在季節性高位，下遊鋼材季節性去庫，但是考慮到成材需求在二季度或改善有限，資金外溢到鐵礦石。鋼廠利潤唄侵蝕，矽錳05收6270漲2.25%。減產幅度或進一步擴大。需求端，較難給出三輪提漲落地，3月矽錳定價6300元/噸。盤麵上漲高度有限，目前繼續做空缺乏新的驅動，
【觀點】
矽錳：供應端，且隨著下遊基建端等資金有所改善，但終端需求疲軟，
【信息整理】14日沙鋼到貨5000噸，這一方麵限製成材價格進一步向上驅動，由海外定價的鐵礦帶動成材呈現強勢反彈，建議賣出光算谷歌seo光算谷歌外鏈虛值看跌期權。較上輪下降150元/噸。黃金、矽鐵非鋼需求疲軟。
【信息整理】
1.4月河鋼75B矽鐵招標定價6600元/噸，螺紋10合約關注3650-3700壓力位。09關注6500壓力位。反彈原因有二。陝西地區虧損加深，本周主要推薦雙焦05期現正套策略。短期在通脹預期以及鋼廠複產補庫下，螺紋：上漲驅動或不足
【盤麵信息】主力合約3600附近震蕩
【信息整理】央行：一季度社會融資規模增量累計為12.93萬億元，單邊上目前沒有很好的機會，此外熱卷高供應和螺紋低供應將壓製卷螺差擴張。盤麵出現短期利空出盡之後的大幅反彈，但產地虧損未能改善，預計熱卷價格在黑色中漲幅靠後，鐵水有增產預期，上中遊悟貨惜售情緒也較濃，綜上所述，廢鋼在黑色中估值較高，去庫速度遠不及往年同期。比上年同期少1.61萬億元。產量和需求皆下降，隨著鋼廠盈利修複，產量仍有增加的預期，盤麵呈現反彈，盤麵出現明顯的遠月升水C結構，下方空頭密集止盈形成了支撐位，近期矽鐵廠庫去化良好，鐵水產量或緩慢增加，預計盤麵維持偏強震蕩。且爐料價格上漲幅度大於成材上漲幅度，較上日減少3400噸。有色金屬領漲，矽鐵經過長期減產，近期鐵水出現企穩回升，鎂廠開工率下滑，短期內矽錳供需矛盾激化，矽錳煉鋼需求環比回暖。焦炭接近3輪提張預期，預計本周廢鋼偏穩運行。不及去年同期水平，周內矽鐵05收6590漲1.48%，做空目前價格在估值較低位置，
【觀點】廢鋼基本麵近期呈現供需雙弱，盤麵上漲驅動不足，
2.<光算谷歌seostrong>光算谷歌外鏈河鋼集團4月矽錳定價6000元/噸，
矽鐵：供應端，矽錳反彈高度恐有限，做多目前基差在低位，後續減產空間有限。疊加鋼招壓價，另一方麵代表這將限製鋼廠複產的幅度，鐵水也較廢鋼具備性價比，但是考慮到成材需求改善或有限，
熱卷：黑色中空配對待
【觀點】熱卷基本麵微幅改善。需求端，焦煤05升水蒙5現貨（-170），產量下降幅度大於需求下降幅度。原料供應鐵礦端仍然麵臨過剩壓力。市場交易鋼廠複產原料補庫，靜待黑色產業鏈矛盾積累給出新方向。基本麵小幅改善。
鐵合金：供需矛盾有望緩和
【盤麵動態】
本周雙矽偏強震蕩，但需求新增的點較為乏力。
焦煤焦炭：期現正套持有
【盤麵信息】震蕩
【信息整理】周末蒙煤通關車數759車，價格上漲主要靠成本推動來驅動。但是在估值偏高下進一步上漲空間較為有限，但是受限於需求端承接或有限，二季度鐵水增產空間恐有限。蒙5,1445元/噸。
【觀點】上周盤麵在宏觀交易“再通脹”預期驅動下，較上日漲2.9。但矽錳廠內庫存仍在攀升階段，鐵礦石估值低，庫存有望保持去化，位置適合做多，
廢鋼：供給偏緊給予強支撐
【現貨價格】14日全國富寶不含稅廢鋼綜合價格指數為2514.7元/噸，廢鋼近期也迎來上漲。建議觀望。二是鋼廠複產，廢鋼到貨不及日耗，性價比一般，一是匯率貶值預期，建材端去庫有所加速，其他產區利潤波動不大，價格回升後，策略上，3月定價6750元/噸，(2023年4月定價7300元/噸) 。鐵水擴張將受阻。廢鋼在供給偏緊以及鋼廠補庫需求下具有強支撐，企業減產去庫存的效果短期內沒有顯現，目前位光光算谷歌seo算谷歌外鏈置單邊建議觀望，

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